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海陆重工（002255）:受益新型煤化工项目启动 能承受压力的容器将成业绩增长亮点
投资建议:公司受益新型煤化工项目招标启动，能承受压力的容器业务有望迅速增加，核电产品经营事物的规模拓展顺利，新建产能释放后将解决产能不足。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.69元，0.90元和1.13元，目前股价对应PE分别为21倍、16和13倍，给予2012年26倍，目标价18元，维持“增持”评级。
原因与逻辑:公司受益新型煤化工项目启动，能承受压力的容器业务将成未来增长亮点。神华宁煤400万吨/年煤间接液化项目超限设备招标已经启动，此项目是十二五《煤炭深加工示范项目规划》中15个新型煤化工示范项目之一，总投资达550亿元，预计能承受压力的容器规模达250亿。此次招标三个包预计规模达17亿。公司是神华宁煤一期项目的金牌服务商，此次招标获取订单的概率较高。
IGCC气化炉业务前景值得期待。公司与美国KBR联合参与东莞电化的天明电厂120MWIGCC改造工程，公司采用KBR技术生产IGCC气化炉，并且公司为该项目配套余热锅炉，进一步拓展公司余热锅炉业务。该项目将于年底建成，东莞电化规划后续将新建4*200MWIGCC发电项目，气化炉业务前景值得期待。
核电业务领域拓宽，收入将实现迅速增加。公司此前核电业务主要为上海第一机床加工吊蓝筒体，收取加工费。公司去年开始参与在建核电站部分能承受压力的容器招标，目前已确定进入安注箱等能承受压力的容器业务，预计核电在手订单达上亿元。
公司具有2、3级核电能承受压力的容器资质，核电经营事物的规模有望进一步拓展。扩建产能释放将解决产能紧张问题，核电业务有望实现快速增长。
余热锅炉继续处于领头羊。公司在干熄焦、氧气转炉、有色冶金余热锅炉细致划分领域长期处在领头羊，且公司每年在细分市场推出新产品。“十二五“节能减排压力较大，高能耗企业正在推广节约能源改造，余热锅炉有望保持稳定增长。
