中信建投：后装商场逐渐向前装品牌会集 国产空调滤品牌迎新机会

  智通财经APP得悉，中信建投证券发布研究报告表明，轿车空调滤是前期商场相对疏忽的一个赛道，跟着新能源车浸透率继续提高，产品晋级、供应链改变将带来量、价、格式的改变，是新能源车年代的稀缺耗材职业。现在前装滤芯大部分为外资独占，国产品牌主要做后装和贴牌商场，短少品牌认知度且格式涣散。跟着新能源车企对供应链的把控力增强，估计逐渐扶持供应链加快国产代替。此外，跟着新能源车企服务向后端延伸，从经销变成直销，强化售后服务把控，后装商场逐渐前装品牌会集，参阅轮胎职业，品牌溢价提高，国产新机会。空调滤商场生长空间宽广，

  1)客户的实在需求添加：疫情带来用户对车载空气质量的注重，整车厂逐渐晋级空调滤芯装备。2）空间晋级具有条件：跟着新能源车代替燃油车，发动机撤销，前舱安置空间添加，具有产品晋级条件。从单效滤芯—双效滤芯—复合滤芯—HEPA滤芯，产品继续晋级。以特斯拉为代表，在ModelX上装备的HEPA高效过滤器，已逐渐下沉至Model Y。

  空调滤芯为耗材产品，惯例运用的寿数与环境、原料有关，以往燃油车车主对售后保养的认知局限于机油滤等强制替换耗材，对车内空气质量注重度低，空调滤替换频率低。随同疫情带来的重视度提高、新能源车的产品晋级，顾客年替换次数继续添加，从2-3年替换一次逐渐提高至每年替换1-2次。

  2022-25年，估计轿车空调滤商场空间合计217/239/281/333亿元，4年CAGR达15%。其间新能源轿车范畴，22-25年估计空调滤商场空间可达11.3/24/46.2/79亿元，4年CAGR达91%，新能源轿车为空调滤带来微弱的增量商场。

  外资独占，跟着新能源车企对供应链、售后服务把控力增强，后装商场逐渐向前装品牌会集，国产品牌新机会

  1）现在前装滤芯大部分为外资独占，国产品牌主要做后装和贴牌商场，短少品牌认知度且格式涣散。跟着新能源车企对供应链的把控力增强，估计逐渐扶持供应链加快国产代替。2）跟着新能源车企服务向后端延伸，从经销变成直销，强化售后服务把控，后装商场逐渐前装品牌会集，参阅轮胎职业，品牌溢价提高，国产新机会。空调滤商场生长空间宽广，主张重视金海高科、安徽凤凰，国产品牌有望继续获益。